九游会官网 J9平台九游会官网 J9平台投资要点光伏：硅料价格下滑，持续关注高纯石英砂短缺情况3月8日，硅业分会发布最新硅料价格更新信息，价格同比下滑最高达4.8%。其中，单晶复投料成交均价为228元/kg，最低价已至215元/kg，同比下滑4.8%；单晶致密料成交均价为226元/kg，低价已至213元/kg，同比下滑4.76%。我们认为

　　3月8日，硅业分会发布最新硅料价格更新信息，价格同比下滑最高达4.8%。其中，单晶复投料成交均价为228元/kg，最低价已至215元/kg，同比下滑4.8%；单晶致密料成交均价为226元/kg，低价已至213元/kg，同比下滑4.76%。我们认为硅料降价主要原因有两点，一方面是硅料产能的持续释放，如丽豪、润阳等，另一方面是当前硅片企业整体硅料库存仍然较高，在新增产能逐渐释放的背景下，库存压力较大。我们看好硅料降价背景下，国内集中式风光电站放量，带动储能量利齐升，建议关注金冠电气（工商业储能业务放量，充电桩受益于政府专项债）、科华数据（美国户储和国内大储核心标的）、金盘科技（储能与数字化工厂放量）等。

　　硅片仍然是目前最受关注的环节，硅片企业当前受益于高纯石英砂短缺，盈利较高，预计硅片公司一季报整体表现较好。目前国产高纯石英砂的售价近期上涨至14万/吨，远超于去年龙头硅片企业与海外进口砂签订的8万元/吨的长单。据测算，在8万元/吨的价格时，坩埚所占的硅片非硅成本约为3分钱/W，对应非硅成本占比约为20%左右。而当石英砂价格为14万/吨时，坩埚所占的硅片非硅成本则上升至5分钱/W，对应非硅成本占比超过30%。我们认为行业解决石英砂短缺的问题主要是依靠降低海外内层砂占比或者使用国产内层砂完全替代海外石英砂，但目前从产业链反馈来看，这些措施已经引起石英坩埚的品质受损，从而导致拉晶环节断线率增加以及出现漏硅的现象，部分坩埚在使用约200小时就出现了鼓包的现象（常规坩埚使用时间在300-400小时）。因此预计此前的降低海外内层砂用量的措施后续能够节省的高纯石英砂效果有限，且需要警惕石英砂成为海外限制中国单晶硅产业发展的“卡脖子”环节（进口石英砂主要来源于美国、挪威、印度等地），我们预计高纯石英砂，尤其是内层砂的短缺将至少持续到23年年底，后续有望随着石英股份新增产能投产而有所缓解。建议关注高纯石英砂龙头企业石英股份（充分受益于高纯石英砂涨价），坩埚企业欧晶科技（坩埚盈利有望受益于石英砂短缺）。

　　近期，美国白宫官员证实美国开始放行从中国进口的光伏组件，美国2023年装机预期有望有所上调，叠加近期光伏产业链排产提升、国内大基地逐步开工、龙头企业如天合光能、特变电工等企业发布高增业绩前瞻将对板块形成催化，我们对电力设备板块维持“推荐”评级。

　　产品大幅降价、原材料价格大幅上升、下游需求不及预期、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。

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　　92部《民用无人驾驶航空器运行安全管理规则》2024年1月1日生效，是无人机运行规章性文件，该文件生效正式拉开了低空经济规范化运行的大幕。在绿色出行、航空器无人化等趋势上行，我们认为电动垂直起降飞行器（eVTOL）有望成为低空经济主要载体之一，或将开启革命性成长。

　　氢能行业尚处于发展初期，绿氢制氢端降本空间较大，未来市场前景广阔，我们预计电解槽市场有望迎来快速增长。

　　礼来公布了2023年财报，全年总营收341.24亿美元，同比增长20%；研发投入93.13亿美元，同比增长30%。中国区收入15.40亿美元，同比增长11%。

　　根据我们测算，2022-2030年越南铜、铝、锌、钢铁消费量将分别达到58.1万吨、97.0万吨、41.4万吨、5917万吨，参考2022年全球消费体量，全球需求占比有望分别提升至2.25%、1.40%、3.07%、3.11%；需求复合增速分别约为12.4%、12.2%、11.0%、11.8%。

　　白银具有商品属性。白银供应包括矿产银和再生银两种，目前矿产银占比约82%。矿产银多数来自伴生多金属矿，其产量变化与铅锌铜金等金属紧密J9九游会登录入口首页相关，主金属产量的变动在一定程度上影响着白银的供应，近年来保持在2.4-2.8万吨之间。

　　卫星互联网作为通、导、遥卫星产业中的重要一环，未来在军民产业中都将发挥重要作用，也是国家近几年大力发展的重要方向之一。今年低轨卫星将进入集中发射阶段，随着低轨卫星需求的爆发，国防军工产业相关核心标的凭借自身多年的技术储备和客户积累，有望充分受益。

　　2024年年初至2月7日，受多种因素影响A股剧烈调整，上证指数一度跌破2700点，最大回撤11.46%，其中申万计算机指数下跌26.56%，期间最大跌幅达到31.47%，在31个申万一级行业中跌幅最大。

　　近期我们对5家大型头部上市险企调研拜访，就市场关心的问题进行深入沟通，结合陆续发布的相关政策，我们将更新保险业“开门红”跟踪展望系列，本报告主要聚焦寿险业务渠道端。

　　2023年受制于全球需求走弱，油价重心呈现下行态势，叠加化工品需求不佳，大炼化整体承压，而上游资产因高股息和低估值，具备较好防御属性，表现较佳。

　　2月以来，上百家上市公司因回购等事项发布公告，披露最新前十大流通股东情况。险资、外资、社保基金以及养老金产品等长线资金布局浮现，人工智能、大消费以及能源行业等多个赛道受热捧。